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c7018.com金砖彩票有人玩吗家电新政效力虽不及0

来源:未知作者:金砖彩票 日期:2019-01-26 点击:

  扫描或点击关注中金在线日晚,国家发改委副主任宁吉喆在央视新闻联播中表示,“今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施”。次日开始港股市场上,以创维数码(00751)、TCL电子(01070)为首的家电股开始了一轮波澜壮阔的上涨

  关于刺激家电产品消费的政策细则虽未公布,但在社会零售增速持续下滑的背景下,为提振经济,预计此次家电消费刺激的政策在力度与覆盖面上都不会太小

  第一次“家电下乡”当时也是在社会零售数据增长下滑的背景下提车,2007年12月国家在三省一市进行家电下乡试点,2018年12月增加到14个省市,2009年2月覆盖全国,2013年1月结束

  在第一次家电下乡过程中,国家针对包括洗衣机、冰箱、彩电、空调、热水器在内的家电实行了售价直接补贴、以旧换新补贴、节能补贴的综合补贴方式。三大补贴政策历时五年,政策效果高峰出现在2008年底-2011年底的三年间。根据东兴证券的测算,在政策效果高峰期间,空调、冰箱、洗衣机、电视的内销复合增长率分别为26.9%、31.3%、15.1%和45.3%,年度增速峰值则分别高达36.7%、50.7%、28.4%和87.2%

  2008-2013年间,政策对家电下乡的总补贴接近900亿人民币,家电企业规模与盈利大幅上升。指数板块刚好因2008年经济危机跌至低点,在家电下乡政策刺激的2008-2012年期间,海尔电器(01169)、创维数码(00751)股价区间涨幅均超30倍,TCL电子(01070)、海信家电(00921)涨幅也逾10倍

  2008年家电下乡政策推出之时,家用电器市场保有量小,基数低。2008年时,洗衣机50台/百户,冰箱30台/百户,空调不足10台/百户;到2017年,中国彩电存量已达到5亿台,冰箱4亿台,空调4.6亿台,洗衣机和冰箱达到了80台/百户以上,空调50台/百户。在基数的大幅扩大,以及户均拥有数量的大幅增加之下,本次家电消费刺激新政预计将有新的变化

  第一轮家电下乡历时共五年,2017年底进行试点,2009年才全国全面展开。由于有第一次的推广经验,本轮家电消费刺激新政全范围推广时间预计将会缩短

  上一轮家电下乡产品涵盖彩电、冰箱、洗衣机、热水器、空调,此类产品在总容量上升幅度有限的情况下,为达到刺激消费增长的目的,预计本轮家电补贴范围将会扩大。新政的覆盖仍将集中在普适度高、刚需性强、产业相对完备的产品,预计厨电市场将新纳入到补贴范围中

  综合各种宏观分析的结果来看,支持消费的两大因素,消费需求和消费能力都已经不大乐观。然而家电产品并非汽车,所占家庭的收入及消费比例并不高,但基于其高耐用性及对生活品质的提升幅度,补贴刺激下的弹性将远大于汽车

  中国消费市场庞大,家电补贴新政不管是属于对整体增量的带动,还是对未来需求的透支,无论哪种情形对家电企业和消费者来说无疑都是利好。若家电消费行业存在周期属性,那么政策的补贴则加剧了周期的波动性,而现阶段正处于拐点时刻

  家电行业2018年的数据表现并不乐观。根据产业在线 年空调行业内销累计销售8616 万台(+4.73%),出口累计5382 万台(+8.3%),下半年以来空调终端零售景气度迅速下行,渠道库存积压导致整机厂开始主动控制出货节奏;冰箱内销遇冷下滑、外销平稳增长(1-11月内销下滑3.7%,出口稳增3.92%);洗衣机1-11月累计内销4097万台(+2.71%),累计出口1818万台(+0.3%)。黑电方面,产业在线%),外销受益于世界杯赛事拉动销量8781万台,同比增长19.58%,拉动整体销量增长13.32%;厨电受地产减速影响表现低迷,1-10 月内销同比下滑4.57%。内销数据整体表现低迷,毫无疑问,若没有外在的刺激作用,2019年数据将会继续低迷下去

  然而这些代表的只是过去,家电板块在经历2018年的大幅下跌之后,现价已经反映了过去的悲观状态。目前的估值中枢处于低位,随着补贴政策刺激的预期逐渐强化,以及今年对制造业减税的落地,有助板块逐渐走出底部盘整形态

  此轮补贴对家电行业的刺激效果虽然无法跟上一次相提并论,家电板块也难以再次复制2008-2012年的疯狂行情,但以现在的估值水平以及股价位置来看,笔者偏向乐观,预测部分优质个股翻倍并非难事。港股主要家电股短期已经连续大涨,但估值仍低,短期回整之后预计将继续向上;A股家电板块尚趴在底部,入场好时机,宜提前潜伏



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